Strukturelt set er de faste investeringer faldet med 1,2 % og har været det største træk på den økonomiske vækst.

Da Feds renteforhøjelse har drevet låneomkostningerne op, er det naturligt, at de faste investeringer vil falde.

Private varelagre var på den anden side den vigtigste drivkraft for økonomisk vækst i fjerde kvartal, idet de steg 1,46 % i forhold til det foregående kvartal, hvilket vendte den nedadgående tendens fra de foregående tre kvartaler.

Det betyder, at virksomhederne begynder at genopbygge deres lagre til det nye år, så væksten i denne kategori var uregelmæssig.

Et andet sæt data fangede markedets opmærksomhed: Udgifterne til det personlige forbrug steg kun med 2,1 % i fjerde kvartal, langt under markedets forventninger på 2,9 %.

Som den vigtigste drivkraft for økonomisk vækst er forbrug den største kategori af USA's BNP (ca. 68%).

Opbremsningen i privatforbrugsudgifter tyder på, at købekraften er meget svag i slutningen, og at forbrugerne mangler tillid til fremtidige økonomiske udsigter og er uvillige til at bruge deres egen opsparing.

Derudover voksede den indenlandske efterspørgsel (eksklusive varebeholdninger, offentlige udgifter og handel) med kun 0,2 %, en markant afmatning fra 1,1 % i tredje kvartal og den mindste stigning siden andet kvartal af 2020.

Opbremsningen i indenlandsk efterspørgsel og forbrug er de mest åbenlyse tegn på en afkølende økonomi.

Sam Bullard, seniorøkonom hos Wells Fargo Securities, er enig i, at denne BNP-rapport kan være den sidste virkelig positive, stærke kvartalsdata, vi vil se i et stykke tid.

 

Feds "drøm er gået i opfyldelse"?

Powell har gentagne gange udtalt, at en blød økonomisk landing er "mulig".

En "blød landing" betyder, at Fed holder høj inflation under kontrol, mens økonomien ikke viser tegn på recession.

Mens BNP-tallene er bedre end forventet, må det indrømmes: Økonomien er ved at bremse.

Man kan også argumentere for, at en økonomi i recession er svær at undgå, og at BNP-takten blot betyder, at fremtidige recessioner kan komme senere eller i mindre skala.

For det andet har tegn på recession i økonomien påvirket beskæftigelsen.

Antallet af indledende ansøgninger om amerikansk arbejdsløshedsunderstøttelse faldt til det laveste ni måneder i januar, men samtidig begyndte antallet af personer, der fortsat modtager amerikanske arbejdsløshedsunderstøttelse, at stige igen.

Det betyder, at færre er nyledige, men at flere ikke kommer i arbejde.

Derudover er det kraftige fald i detailsalg og fabriksproduktion over de seneste to måneder et bevis på, at økonomien er på endnu en nedadgående spiral – økonomien er stadig på vej mod recession, og drømmen om en "blød landing" kan være hård. at opnå.

Nogle økonomer mener, at USA er mere tilbøjelige til at opleve en "rullende recession": et sekventielt fald i den økonomiske aktivitet i forskellige industrier, snarere end en engangsnedgang.

 

Rentenedsættelse forventes snart!

Prisindekset for personlige forbrugsudgifter (PCE), en inflationsindikator af stor interesse for Federal Reserve, steg 3,2 % i fjerde kvartal fra et år tidligere, den langsomste vækstrate siden 2020.

I mellemtiden fortsatte University of Michigans 1-årige inflationsforventninger med at falde i januar og faldt til 3,9 %.

Kerneinflationen er forbedret markant, hvilket i høj grad reducerer presset på Federal Reserve – yderligere renteforhøjelser er muligvis ikke nødvendige, og der kan lægges mere vægt på økonomisk vækst.

Baseret på BNP ser vi på den ene side en gradvis opbremsning i den økonomiske vækst, og på den anden side vil Fed på grund af spirende recessionsforventninger kun hæve renten moderat i første halvår for at opnå det blødeste mulig landing for økonomien.

På den anden side kan dette være det sidste kvartal med solid BNP-vækst, og hvis økonomien forværres i andet halvår, kan Fed blive nødt til at gå over til lempelser inden årets udgang, og der forventes en rentenedsættelse. snart.

Økonomer siger også, at på grund af teknologiske fremskridt og gennemsigtigheden af ​​Fed-politikken er den forsinkede effekt af renteforhøjelser mindre end tidligere, hvilket får de finansielle markeder til at forudse priserne som reaktion på markedets forventninger.

Efterhånden som Fed sænker tempoet i renteforhøjelserne, er realkreditrenterne faldet, og nye boliglån steg for tredje måned i træk i december, hvilket tyder på, at boligmarkedet kan begynde at komme sig.

 

Hvis der forventes en rentenedsættelse, vil markedet også forudse priserne, og realkreditrenterne vil da falde hurtigere.