Vil realkreditrenten indlede daggry under den krympende balance?
23/04/2022
Fed nævnte i sit seneste referat, at den officielt vil begynde at skrumpe sin balance i maj, og forudsagde, at den kan blive den største nogensinde.Efter at Federal Reserve startede renteforhøjelsescyklussen, er planen om at krympe balancen også blevet sat på dagsordenen.Nogle låntagere kan føle sig mærkelige over den pludselige "indskrænkning af balancen".Da COVID-19 brød ud i 2020, begyndte Federal Reserve at købe store mængder obligationer fra markedet med det formål at stimulere økonomien ved at sprøjte penge ind i markedet.Denne proces er kendt som QE-politik (Quantitative Easing).Det mest direkte resultat af QE-politikken er et fald i renten og en stigning i markedslikviditeten.Gennem QE-politik er Fed's ultimative mål at sænke renten ved at tilføje valuta til markedet og dermed opnå formålet med at stimulere økonomien.I de seneste to år er de stigende aktiemarkeder og boligpriser samt den lavere realkreditrente alle forårsaget af QE-politikken.
Krympende balance kan ses som en omvendt operation af QE-politikken. Det direkte formål med den er at reducere antallet af begge sider af balancen på samme tid for at opnå formålet med at reducere cirkulationen af valuta, hvilket bringer også en modsat effekt af QE-politikken.Bivirkningen af QE-politikken er ofte inflation, og den nuværende inflation er "høj", så efter at Fed er begyndt at hæve renten, er den nødt til at fyre op og starte den krympende balance for at "dobbeltbremse" inflationen.
På hvilken måde vil denne omgang af Krympende balance udføres?
Der er tre hovedveje til at reducere størrelsen af obligationskøb;at sælge obligationer direkte;og at lade aktiver automatisk indløses ved udløb (indløsning), det vil sige at stoppe geninvestering ved udløb.
Alle tre metoder kan bruges til at reducere størrelsen af balancen, reducere mængden af penge i omløb for at hæve renten og kontrollere inflationen.
Referatet fra det seneste pengepolitiske møde udgivet af Federal Reserve viser, at for at bekæmpe den stigende inflation, var politikerne "generelt enige" om at reducere Feds aktivbeholdning med op til 95 milliarder dollars om måneden.
Referatet nævnte også "primært gennem geninvestering af hovedstol modtaget fra SOMA's værdipapirbeholdning", hvilket betyder, at denne runde af krympning vil være "passiv" snarere end aktivt salg, på den tredje måde, der er nævnt ovenfor.Mange økonomer forventer, at Fed sigter mod at skrumpe sin balance med omkring 3 billioner dollars over tre år.Men referatet detaljerede ikke, hvordan loftet ville blive indfaset, en detalje, der sandsynligvis vil blive annonceret på mødet i maj.Hvis Fed fortsætter med at skrumpe sin balance som forventet, vil den være den største nogensinde.
Krympe ing accelererer , kan påvirkningen ikke intensiveret
Den sidste runde med krympning var mellem 2017 og 2019. Det tog meget lang tid at begynde at krympe balancen efter fire renteforhøjelser i 2015. Og det tog hele året for Fed at nå sin maksimale rente på 50 milliarder dollar om måneden.
Denne runde af krympning kan gå fra nul til 95 milliarder dollars på tre måneder.Markederne forventer årlige nedskæringer på mere end 1,1 billioner dollars.Det betyder, at ved udgangen af dette år eller begyndelsen af næste år forventes nedgangshastigheden at overstige det samlede antal for hele 2017-2019-cyklussen.
Sammenlignet med forrige runde har Federal Reserve reduceret sin balance i et hurtigere tempo og med større intensitet og sendt et stærkere opstramningssignal.Vil en "aggressiv" plan om at krympe balancen fremskynde stigningen i statsrenterne?
Som nævnt ovenfor vil denne skrumpningsrunde være "passiv" i form af et stop for geninvestering af obligationer.Men "passiv" krympning af balancen ikke danner en markedssalgsordre, vil ikke direkte skubbe den lange ende af renten op, virkningen på renten er mere indirekte.At dømme ud fra markedsreaktionen har de seneste kraftigt stigende markedsrenter, inklusive statsobligationsrenter og realkreditrenter, allerede prissat indvirkningen af efterfølgende rentestigninger og balancekrympning og næsten valgt det mest "ørnelige" resultat.
Erklæring: Denne artikel blev redigeret af AAA LENDINGS;nogle af optagelserne er taget fra internettet, positionen af webstedet er ikke repræsenteret og må ikke genoptrykkes uden tilladelse.Der er risici på markedet, og investeringer bør være forsigtige.Denne artikel udgør ikke personlig investeringsrådgivning, og den tager heller ikke hensyn til individuelle brugeres specifikke investeringsmål, økonomiske situation eller behov.Brugere bør overveje, om nogen meninger, meninger eller konklusioner indeholdt heri er passende til deres særlige situation.Invester i overensstemmelse hermed på egen risiko.
Indlægstid: 23-apr-2022