75bp stigning, realkreditrenter falder! Hvorfor tog markedet scriptet til "rentesænkning"?
08/08/2022
Federal Reserve vender sig til at lette op
Federal Reserve meddelte på mødet i juli Federal Open Market Committee (FOMC), at renten fortsat ville blive hævet med 75 basispoint, hvilket ville hæve federal funds-renten til 2,25%-2,5%.
Det var en velkendt scene, da amerikanske aktier steg kraftigt, og statsrenterne faldt, da 75 bp kom.Det er rigtigt, det var en lignende historie ved FOMC-møderne i maj og juni.
Det er første gang i de seneste 40 år, at Fed har hævet renten med 75 bp i træk.Det er rimeligt at sige, at Fed har været aggressiv nok, men hvorfor tog markedet "Rate-Cut"-scriptet?
Der var to hovedårsager til den positive markedsreaktion.Den ene er, at renteforhøjelsen var godt inden for forventningerne - konsensus om en forhøjelse på 75bp havde været på plads før mødet.Den anden grund er, at Fed-formand Powell antydede på pressekonferencen efter mødet: "det vil sandsynligvis blive passende at bremse tempoet i rentestigningerne".
Powell: Det vil sandsynligvis blive passende at bremse stigningstempoet.
Alene omtalen af en "sandsynligvis vil bremse tempoet, hvis stigninger" var nok til at sætte gang i en munterhed på markederne, som endda så ud til at spinde en stigning på 75bp som et "25bp cut".
Med en stærk forventningsstyring har Fed vist os, at forventninger er langt vigtigere end fakta igen.
Markederne har haft en tendens til at vende kursen den følgende dag efter mødet baseret på den tidligere reference, og Feds forventningsstyring kan kun påvirke markedets kortsigtede stemning.
Kilde:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Indtil videre har markedet dog ikke vist nogen signaler om at vende, og forventninger om en langsommere rentestigning synes at være en rimelig fortolkning.
Er der recession?
Nationens bruttonationalprodukt, et mål for det samlede forbrug på varer og tjenester på tværs af økonomien, faldt med en årlig sats på 0,9%, sagde handelsministeriet torsdag.
Nedgangen følger efter et fald på 1,6 % i den økonomiske aktivitet i årets første tre måneder og betyder, at USA i øjeblikket kan være i en teknisk recession - to kvartaler med faldende BNP i år.
I USA er den gruppe inden for NBER, der faktisk kalder på recessionen, Business Cycle Dating Committee.Men udvalgets beslutninger kommer ofte med forsinkelse.(I 2020 erklærede udvalget ikke en recession, før økonomien var faldet, og 22 millioner mennesker var uden arbejde i flere måneder.)
NBER er mest fokuseret på beskæftigelse, og det ser ud til, at arbejdsmarkedet i USA er rødglødende.Det Hvide Hus, som har skubbet tanken om, at der er en recession, har påpeget, at arbejdsløsheden er på et historisk lavt niveau på 3,6 %, selv om handelsministeriet har konstateret, at økonomien er skrumpet de sidste to kvartaler.
Der er i hvert fald næppe tvivl om, at økonomien aftager, og markedsprognoserne for rentestigninger i år er begyndt at falde, mens forventningerne om rentenedsættelser er steget kraftigt.
Wall Street forventer, at renterne vil nå 3,25 % ved årets udgang, hvilket betyder, at de resterende tre renteforhøjelser i dette år ikke vil være på mere end 90 bp i alt.
Fed ser ud til at blive nødt til at overveje, om de vil give afkald på endnu en stor renteforhøjelse.
Vil boliglånsrenten falde?
Den 10-årige statsrente faldt fra 2,7 % til 2,658 %, det laveste siden april, da forventningerne om renteforhøjelser fortsatte med at falde i år.
Den varige rente på 30-årigt realkreditlån faldt tilbage til 5,3% (Freddie Mac)
Som tingene er, har realkreditrenten vist en nedadgående tendens, og det er sandsynligt, at det højeste punkt er gået.
Markedets forudsigelse fra nu af, at Feds sandsynlige tempo for efterfølgende renteforhøjelser vil være som følger:
En stigning på 50bp i september, ledsaget af en afmatningstendens;
En stigning på 25bp i november;
En stigning på 25bp i december, og så falder renterne næste år.
Med andre ord kan Fed begynde at bremse rentestigningerne allerede i september, men tempoet i de efterfølgende stigninger afhænger af data i juli og august.
Men hvis inflationstallene ikke falder markant, kan risikoen for en recession få Fed til at hæve renten for at bekæmpe inflationen, og realkreditrenterne forventes at falde yderligere.
Erklæring: Denne artikel blev redigeret af AAA LENDINGS;nogle af optagelserne er taget fra internettet, positionen af webstedet er ikke repræsenteret og må ikke genoptrykkes uden tilladelse.Der er risici på markedet, og investeringer bør være forsigtige.Denne artikel udgør ikke personlig investeringsrådgivning, og den tager heller ikke hensyn til individuelle brugeres specifikke investeringsmål, økonomiske situation eller behov.Brugere bør overveje, om nogen meninger, meninger eller konklusioner indeholdt heri er passende til deres særlige situation.Invester i overensstemmelse hermed på egen risiko.
Indlægstid: Aug-07-2022