I betragtning af den uventede afmatning fra CPI i november er markedsforventningerne til den næste renteforhøjelse på 25 basispoint nu steget til 75 %.

Hvad er den maksimale rente for den aktuelle runde af renteforhøjelser?

Hastigheden af ​​renteforhøjelser er i øjeblikket ikke længere det vigtigste spørgsmål i Feds overvejelser;det afgørende er, hvor højt det endelige renteniveau skal være.

Vi finder svaret på dette spørgsmål i punktplot i denne note.

Prik-plottet offentliggøres på rentemødet i slutningen af ​​hvert kvartal.I forhold til september har Fed denne gang opjusteret forventningerne til næste års styringsrente.

Det røde område i diagrammet nedenfor er det bredeste udvalg af Feds politiske beslutningstageres forventninger til næste års styringsrente.

Ud af i alt 19 politiske beslutningstagere mener 10, at satserne bør hæves til mellem 5 % og 5,25 % næste år.

Dette betyder også, at der er behov for akkumulerede 75 basispoint af rentestigninger på efterfølgende møder, før kurserne kan suspenderes eller sænkes.

Hvordan tror Fed, at inflationen vil toppe?

Arbejdsministeriet rapporterede sidste tirsdag, at CPI steg 7,1 % i november fra et år tidligere, et nyt lavpunkt for året, hvilket gjorde fem på hinanden følgende måneder med et år-til-år CPI-fald.

I den forbindelse sagde Powell: Der har været et "velkomment fald" i inflationen i løbet af de sidste to måneder, men Fed har brug for at se flere beviser for, at inflationen er faldende;Fed forventer dog også, at inflationen vil falde kraftigt i løbet af det næste år.

Historisk set har Feds stramningscyklus haft en tendens til at stoppe, når renterne er hævet over CPI – Fed nærmer sig nu dette mål.

Hvornår går det over til rentenedsættelser?

Hvad angår overgangen til rentenedsættelser i 2023, har Fed ikke gjort den plan klar.

Powell sagde: "Kun når inflationen falder yderligere til 2%, vil vi overveje en rentenedsættelse."

Ifølge Powell er den vigtigste faktor i den nuværende inflationsstorm kerneydelsesinflationen.

Disse data er hovedsageligt påvirket af det nuværende stærke arbejdsmarked og vedvarende høje lønvækst, hvilket er hovedårsagen til stigningen i serviceinflationen.

Når først arbejdsmarkedet afkøles, og lønvæksten gradvist nærmer sig inflationsmålet, vil den samlede inflation også falde hurtigt.

Vil vi se en recession næste år?

I den seneste kvartalsvise økonomiske prognose opsummerede Federal Reserve-embedsmændene igen deres forventninger til arbejdsløsheden i 2023 - medianarbejdsløsheden forventes at stige til 4,6 procent næste år fra de nuværende 3,7 procent.

Historisk set, når arbejdsløsheden stiger som denne, falder den amerikanske økonomi ind i recession.

Derudover har Federal Reserve sænket sin prognose for økonomisk vækst i 2023.

Markedet mener, at dette er et stærkere recessionssignal, at økonomien risikerer at falde i recession næste år, og at Federal Reserve kan blive tvunget til at sænke renten i 2023.

Resumé

Samlet set har Federal Reserve reduceret tempoet i renteforhøjelserne for første gang, hvilket officielt baner vejen for langsomme rentestigninger;og det gradvise fald i data fra CPI forstærker forventningerne om, at inflationen har toppet.

Da inflationen fortsætter med at svækkes, vil Fed sandsynligvis stoppe med at hæve renten i første kvartal næste år;det kan overveje at sænke renten i fjerde kvartal på grund af voksende recessionsbekymringer.

Renten på realkreditlån har stabiliseret sig på et lavpunkt de seneste tre måneder, og det er svært at se en markant stigning igen, og vil sandsynligvis gradvist falde i chok.