Hvorfor Gjorde Fed Rspiste Cut May Not Be Far Avej
07/06/2022
The Big Short prototype: Fed vil vende deflation !
Når forbrugerne svælger i de "hidtil usete" sæsonbestemte kampagner, ved de ikke meget, at amerikanske detailhandlere står over for den værste "lagerkrise", siden internetboblen brast.
Mandag sagde Michael Burry, hovedpersonen i filmen "The Big Short", som var berømt for at forudsige den økonomiske krise i 2008, at "Bullwhip Effect" i detailsektoren ville føre til en vending af Feds renteforhøjelse.
Så hvad er Bullwhip-effekten?Det refererer til forstærkningen og variationen af efterspørgslen i forsyningskæden.
I forsyningskæden vil små ændringer i efterspørgslen blive forstørret trin for trin fra detailhandlere til producenter og leverandører, og informationsdeling kan ikke opnås effektivt mellem dem.Denne forvrængning og forstærkning af informationen virker grafisk som en bullwhip, så den kaldes "Bullwhip Effect".
For et år siden var den globale forsyningskæde i uro.På det tidspunkt var problemer med forsyningshuller forårsaget af pandemien alvorlige.Detailhandlere og grossister blev hastet med at købe varer for at genopbygge deres varelagre af frygt for, at de ville løbe tør for lager, hvilket også førte til "resonans" i de primære producenter, og dermed hævede priserne og udvidede produktionen samtidig.
Men efterhånden som efterspørgslen gradvist afkøledes, steg detailhandlernes lagre, og de skyndte sig endda med at rydde overskydende lagre, hvilket førte til et hurtigt dyk i priserne på mange kerneprodukter.
Som tingene skred frem, trængte virkningen gradvist ind i kerneinflationsniveauet.
Ifølge Michael Burry fører det tidligere overudbud i detailsektoren til "Bullwhip Effect".Men med afmatningen i efterspørgslen slutter "Bullwhip-effekten" og vil udløse deflation senere i år.Dette får Fed til at vende stramningen eller endda genstarte den kvantitative lempelsespolitik.
I s t han " Efter en stram første stimulus "fælde svært at undslippe?
"Efter en stram første stimulus" er en typisk fælde i politik, der forvirrede mange vestlige centralbanker i 1970'erne og 1980'erne.Det hjemsøger stadig nogle udviklingslande selv den dag i dag.
Kort sagt kan denne fælde beskrives som, at centralbankens valutapolitikker skifter mellem lav inflation og høj vækst gentagne gange og til sidst ikke kan balancere disse to mål.
Det er bemærkelsesværdigt, at den begivenhed, at Federal Reserve sænkede renten umiddelbart efter en renteforhøjelse, historisk set ikke var sket, og den kan endda forekomme oftere, end du måske tror.
Ovenstående diagram viser den amerikanske median-CPI i starten af hver af Feds 13 renteforhøjelsescyklusser over de seneste 70 år, samt værdien af CPI i begyndelsen af rentenedsættelsescyklussen efter renteforhøjelsescyklussen.
Diagrammet viser, at der ofte kun er fire måneder mellem den seneste renteforhøjelse fra Fed og den første rentenedsættelse.
Derudover nåede median-CPI stadig op på 4,4 % på tidspunktet for den første rentenedsættelse, hvilket tyder på, at Feds beslutninger om renten for det meste er baseret på at se fremad i stedet for på, hvad der sker nu.
Desuden er der mange perioder i historien, hvor Fed genstarter rentenedsættelserne, selvom inflationen fortsat er høj.
Selvom historien ikke bare gentager sig selv, har den altid ligheder.Mange analytikere sagde også, at det var højst sandsynligt, at Fed ville falde tilbage i sit historiske mønster med at "forhøje renten, før den sænkede dem".
Der kan være et "stop" i kursen vandretur dette år
Torsdag meddelte handelsministeriet, at væksten i kerne-PCE (Personal Consumption Expenditure)-prisindekset var faldet til 4,7 % i maj.
Ovenstående billede er Feds foretrukne inflationsindikator.Nedgangen i PCE-prisindekset betyder, at inflationen udover mad og energi ikke længere er "høj", og der er tegn på, at inflationen topper.
Med den 10-årige rente faldende fra 2,973 % til 2,889 %, ser det ikke ud til at være let at vende tilbage til 3 % igen.
Bortset fra fremkomsten af et inflationært vendepunkt, er den vigtigste årsag til faldet i statsrenterne de voksende beviser, der viser, at økonomien er i recession.
Markederne har allerede klaret muligheden for en hurtig ændring af Fed-politikken.
Investeringsstrateger i Mauldin Economics mener, at Fed kan stoppe ved sit møde i slutningen af september;dog kunne "stop" betyde en renteforhøjelse på et kvart point frem for en stigning på 50 eller 75 basispoint.
Antag, at Fed har overvejet, at kerneinflationen er afbødet og virkelig er klar over, at økonomien er på vej ind i recession.I så fald kunne de genoptage politikker for kvantitative lempelser, selvom inflationen ikke når sit ideelle mål på 2 procents afkast.
Med andre ord kan vi måske se, at Fed bremser opstramningstempoet inden årets udgang, mens en politisk vending for at begynde at sænke renten ikke er så langt væk.
Erklæring: Denne artikel blev redigeret af AAA LENDINGS;nogle af optagelserne er taget fra internettet, positionen af webstedet er ikke repræsenteret og må ikke genoptrykkes uden tilladelse.Der er risici på markedet, og investeringer bør være forsigtige.Denne artikel udgør ikke personlig investeringsrådgivning, og den tager heller ikke hensyn til individuelle brugeres specifikke investeringsmål, økonomiske situation eller behov.Brugere bør overveje, om nogen meninger, meninger eller konklusioner indeholdt heri er passende til deres særlige situation.Invester i overensstemmelse hermed på egen risiko.
Indlægstid: Jul-07-2022