23/06/2022

Drømmer tilbage til 1970'erne

Onsdag hævede Federal Reserve renten med 75 basispoint, hvilket er det største skridt i næsten tre årtier for at bremse høj inflation.

Senere hævede han benchmarkrenten til mere end 20 %, hvilket dæmpede den meget alvorlige inflation på det tidspunkt, krisen var i stand til at nå sin afslutning, økonomien blev trukket tilbage på sporet, hvilket også lagde grundlaget for de efterfølgende årtier af velstand.

Kommer Volcker-øjeblikket?

Feds rentehop siden marts fik markederne til at ryste: Volcker-øjeblikket er kommet igen.

Det er dog interessant, at Fed selv ikke klart formidlede 75BP renteforhøjelsessignalet til markedet på tærsklen til dette rentemøde, og det er rimeligt at sige, at operationen var noget over forventning.

Men fra den 15. juni har markedet fuldt ud prissat denne renteforhøjelse, den dag hvor renteforhøjelsen landede, tog markedet ind i ugunstige nyheder, og amerikanske aktier og obligationer steg sammen.

De grundlæggende årsager til dette fænomen er, at CPI-dataene stort set oversteg forventningerne og en rapport i Wall Street Journal - et tidsskrift kendt som "Federal Reserve News Agency".

Rapporten påpegede, at en række foruroligende inflationsrapporter i de seneste dage sandsynligvis vil få Fed-embedsmændene til at overveje en uventet renteforhøjelse på 75 basispoint på denne uges møde.

Artiklen vakte tumult på markedet, og selv industriens store giganter Goldman Sachs og JPMorgan fulgte hans spor og reviderede deres prognoser natten over.

Markedet begyndte hurtigt at prissætte en renteforhøjelse på 75 BP ved dette rentemøde, og den forventede Fed-renteforhøjelse i juni sendte øjeblikkeligt sandsynligheden for en 75 basispointforhøjelse til over 90 %, velvidende at tallet kun var 3,9 % a en uge siden.

Siden da ser det ud til, at Fed er ledet af markedet: den hævede renterne med 75 basispoint uden at fremsætte nogen forhånds-"forventninger".

Derudover udgav Powell også forvirrende beskeder på konferencen: 75 basispoint for renteforhøjelser ville ikke være almindelige at se, men en anden 75bp-forhøjelse var sandsynlig i juli.Han mente, at forbrugernes inflationsforventninger står over for risici fra den samlede inflation, men i mellemtiden sagde han også, at den nuværende overordnede inflationsrate ikke påvirkede forventningerne på nogen grundlæggende måde.

Forvirrende udtryk og tvetydige svar samt foranstaltningen til at skubbe alle beslutninger på de efterfølgende data gjorde det svært for os at se den lignende hårdhed og fasthed i kampen mod hyperinflation fra Powell som Volckers.

Indtil videre er det, markedet frygter mest, ikke en renteforhøjelse, men en mere forvirrende Fed.

Hvilke forhold kunne ende det rentestigning?

I marts viste FOMC dot plot, at Fed ville hæve renterne gradvist over de næste to år;mens det nuværende FOMC-punktplot viser, at efter en stor renteforhøjelse i løbet af dette år og en lille renteforhøjelse næste år, forventes Fed at begynde at sænke renten året efter.

Men inflation, stramninger, vækst dannede en "umulig trekant", FOMC understregede igen, at løsning af inflation er hovedmålet, hvis det nuværende primære mål er at beskytte inflation og stramninger, så er recessionen sandsynligvis uundgåelig.

At holde inflationen under kontrol er altid et spil, når man husker på, at hr. Volckers handlinger er blevet ledsaget af to recessioner, og han har vist vigtigheden af, at Fed opretholder prisstabilitet.Kun ved at opretholde prisstabilitet vil der være en langsigtet solid vækst.

Det forekommer nu sandsynligt, at kun en væsentlig forbedring i inflationen, en kraftig stigning i arbejdsløsheden eller en økonomisk krise eller markedskrise vil afskrække Fed

Men efterhånden som flere og flere bureauer udsender recessionsadvarsler, kan markedet gradvist begynde at prissætte nedadrettede risici for økonomien, og vi kan forvente at se de 10-årige amerikanske obligationsrenter falde tilbage til under 2,5 % allerede inden årets udgang.

Mørket før daggry kan dog være det sværeste.

Erklæring: Denne artikel blev redigeret af AAA LENDINGS;nogle af optagelserne er taget fra internettet, positionen af ​​webstedet er ikke repræsenteret og må ikke genoptrykkes uden tilladelse.Der er risici på markedet, og investeringer bør være forsigtige.Denne artikel udgør ikke personlig investeringsrådgivning, og den tager heller ikke hensyn til individuelle brugeres specifikke investeringsmål, økonomiske situation eller behov.Brugere bør overveje, om nogen meninger, meninger eller konklusioner indeholdt heri er passende til deres særlige situation.Invester i overensstemmelse hermed på egen risiko.