CPI viser omfattende køling

Torsdag den 11. juli offentliggjorde Arbejdsministeriet data, der viser, at den årlige vækstrate for forbrugerprisindekset for juni faldt fra 3,3 % i maj til 3 %, hvilket er under de forventede 3,1 %. Dette er den laveste vækstrate siden juni sidste år og markerer det første negative måned-til-måned-fald siden maj 2020 med et fald på 0,1 %.

Kerneforbrugerprisindekset steg med 3,3 % år-til-år, hvilket er under de forventede 3,4 %. Væksten fra måned til måned var 0,1 %, den mindste stigning siden august 2021. Denne uventede opbremsning i dataene har utvivlsomt givet markedet en stærk dosis tillid, hvilket indikerer en omfattende afkøling af inflationen.

Specifikt faldt inflationen for både varer og tjenesteydelser år-til-år, hvor varepriserne viste et nyt lavpunkt siden 2020 med et fald på 1,8 % år-til-år.

Især accelererer boliginflationen inden for kerne-CPI også sin afmatning.

År-til-år faldt boliginflationen i juni til 5,16 %, ned fra 5,41 % i maj, hvilket er det laveste niveau siden maj 2022. Lejeinflationen steg med 5,07 % år-til-år, ned fra 5,30 % i maj, det laveste niveau siden april 2022.

Rentenedsættelser på vej?

Efter offentliggørelsen af ​​dataene faldt renterne på statsobligationer. Den seneste 10-årige statsobligationsrente nåede et næsten tre måneders lavpunkt.

Dollaren og guldet viste også tilsvarende reaktioner. På grund af markedsjusteringer oplevede stærke amerikanske tech-giganter som Nvidia, Apple og Microsoft dog betydelige fald for nylig. Omvendt oplevede small-cap-aktier, der længe har stået stille, en gengældelsesstigning, hvor Russell 2000-indekset steg med 3,6 % på en enkelt dag. I mellemtiden faldt det tidligere stigende Nasdaq-indeks med 2 %, og S&P 500-indekset faldt med 1,4 %.

Data viser, at dagens præstation markerede den største forskel i præstationen på én dag mellem Russell 2000-indekset og Nasdaq siden 1986.

På den anden side har markedet øget sandsynligheden for, at Federal Reserve sænker renten fra september fra omkring 70 % før offentliggørelsen af ​​data til over 90 %. Kun 7,3 % tror, ​​at der ikke vil blive nogen rentesænkning.

Derudover forventer markedet 2-3 rentenedsættelser for hele året, med en 46,6% sandsynlighed for tre rentenedsættelser.

Økonomer og markedsobservatører har også udtrykt tillid til Feds rentesænkninger, hvor JPMorgan har flyttet deres forventede tidslinje for rentesænkninger fra november til september. Midt i koret af forventninger til rentesænkninger synes det kun at være et spørgsmål om tid.

Trump som en X-faktor?

Politisk usikkerhed kan dog komplicere ankomsten af ​​rentenedsættelser.

Rapporter tyder på, at hvis Fed vælger at sænke renten i september, kan det blive opfattet som en tjeneste for den siddende præsident Biden. Hvis Trump vinder valget i november, kan det udløse politisk gengældelse.

Selvom Powell oprindeligt blev udnævnt til formand for Fed af Trump og ofte beskrives som registreret republikaner, ser Trump stadig Powells beslutninger som politisk motiverede. Kongressens republikanere har også advaret Powell mod at sænke renten før valget i november. Formanden for Repræsentanternes Hus' Finansudvalg, Henry, udtalte: "Alle ønsker en rentesænkning ... men jeg tror, ​​at en rentesænkning i september ville blive opfattet som politisk."

Derudover har republikanerne i Kongressen advaret Powell mod at sænke renten før valget, da det i værste fald skal ses som en politisk handling. Formand for Fed, Powell, insisterer på, at beslutninger udelukkende vil blive baseret på data og økonomiske udsigter, ikke politiske faktorer.