23/04/2022

I sit seneste referat nævnte den amerikanske centralbank (Fed), at den officielt vil begynde at reducere sin balance i maj, og forudsagde, at det kunne blive den største nogensinde. Efter at Federal Reserve startede rentestigningscyklussen, er planen om at reducere balancen også blevet sat på dagsordenen. Nogle låntagere kan have en mærkelig følelse af den pludselige "nedskæring af balancen". Da COVID-19 brød ud i 2020, begyndte Federal Reserve at opkøbe store mængder obligationer fra markedet med det formål at stimulere økonomien ved at indsprøjte penge i markedet. Denne proces er kendt som QE (Quantitative Easing) politik. Det mest direkte resultat af QE-politikken er en reduktion i renten og en stigning i markedslikviditeten. Gennem QE-politikken er Feds endelige mål at sænke renten ved at tilføre valuta til markedet og dermed opnå formålet med at stimulere økonomien. I de seneste to år er det stigende aktiemarked og boligpriser samt den lavere realkreditrente alle forårsaget af QE-politikken.

En krympende balance kan ses som en omvendt funktion af QE-politikken. Det direkte formål er at reducere antallet af begge sider af balancen på samme tid for at opnå formålet med at reducere valutacirkulationen, hvilket også har den modsatte effekt af QE-politikken. Bivirkningen af ​​QE-politikken er ofte inflation, og den nuværende inflation er "høj", så efter at Fed begynder at hæve renten, er den nødt til at starte en krympende balance for at "dobbeltbremse" inflationen.

Der er tre primære måder at reducere størrelsen af ​​obligationskøb på; at sælge obligationer direkte; og at tillade automatisk indfrielse af aktiver ved udløb (indfrielse), det vil sige at stoppe geninvestering ved udløb.

Alle tre metoder kan bruges til at reducere balancens størrelse, reducere mængden af ​​penge i omløb for at hæve renten og kontrollere inflationen.

Den sidste runde med rentenedsættelser var mellem 2017 og 2019. Det tog meget lang tid at begynde at reducere balancen efter fire rentestigninger i 2015. Og det tog hele året for Fed at nå sin maksimale rente på 50 milliarder dollars om måneden.

Denne nedskæringsrunde kan gå fra nul til 95 milliarder dollars på tre måneder. Markederne forventer årlige nedskæringer på mere end 1,1 billioner dollars. Det betyder, at nedskæringstakten forventes at overstige den samlede nedskæring for hele cyklussen 2017-2019 ved udgangen af ​​dette år eller begyndelsen af ​​næste år.

Sammenlignet med den foregående runde har den amerikanske centralbank (Federal Reserve) reduceret sin balance i et hurtigere tempo og med større intensitet og sendt et stærkere signal om opstramning. Vil en "aggressiv" plan om at reducere balancen accelerere stigningen i statsobligationsrenterne?

Som nævnt ovenfor vil denne nedskæringsrunde være "passiv" i form af et stop for geninvestering af obligationer. Imidlertid danner en "passiv" nedskæring af balancen ikke en salgsordre på markedet, den vil ikke direkte presse den lange ende af renten op, men virkningen på renten er mere indirekte. Ud fra markedsreaktionen har de seneste stigende markedsrenter, herunder renter på statsobligationer og realkreditrenter, allerede indregnet virkningen af ​​efterfølgende rentestigninger og nedskæring af balancen og har næsten valgt det mest "ustabile" udfald.

Erklæring: Denne artikel er redigeret af AAA LENDINGS; nogle af optagelserne er taget fra internettet, webstedets placering er ikke repræsenteret og må ikke genoptrykkes uden tilladelse. Der er risici på markedet, og investering bør være forsigtig. Denne artikel udgør ikke personlig investeringsrådgivning og tager heller ikke hensyn til de specifikke investeringsmål, økonomiske situation eller behov hos de enkelte brugere. Brugere bør overveje, om eventuelle meninger, meninger eller konklusioner heri er passende for deres særlige situation. Invester i overensstemmelse hermed på egen risiko.